交易員的靈魂

 書摘重點：
 
一、總體經濟：
     FED利率政率：降息=股票會漲? 
     降息的目的?1、解決流動性：比較不用擔心
                   2、刺激景氣：貨幣政策對金融市場產生劇變的關鍵在於-突然與首度轉向
 
      結論：降息是災難的開始。央行的利率轉向，證明他們看到了彩虹的真相~
     
     (降息到最低點往往釋放出鉅額資金的力量來推升股市~ but why 日本不行?)
 
 
二、個體 財報分析：
 
     現金流量科目分析：
         1、投資利益-權益法：多為減項，意義在長投在損益表有賺錢，在現金流量表卻無現金流入
         2、長短期資產或投資的處分損益：前期買100萬，今賣90萬，損失10萬入損益表，
但實際無現金流出
         3、其他應收款-關係人交易(又稱：短期借支)
 
 
    企業體若出現下情況，便有可能步入惡性循環游渦中：
         1、融資活動現金流量：因對外舉債或發行衍生性股權工具，自有資本比率則持續下降
         2、投資活動現金流量：因變賣有價值之資產，取得短期性資金應急，但公司長期營運
根基已動搖~
         3、營運活動現金流量：連續數季為流出~謹靠上述方法取得資金，企業體已漸崩解~
 
    ROE 選股法則：
         1、高ROE低股價 ，本益比10倍以下
         2、毛利率和淨利率是否穩定上升
         3、營收是否仍為成長狀態
         4、現金流量是否無異狀
         5、應收帳款與存貨是否增加的比營收還快
         6、負債是否有逐漸下降的趨勢
 
    學習拆解利多數字：接到訂單，預估營收，預估獲利數字
 
 
三、房地產投資：創造了資產  創造了負債?  分析買房成本和租屋成本的高低
     租不如買的唯一理由：
房價每年的上漲(通膨)幅度 > (折舊的幅度+房貸利息支出+頭期款利息收入)
 
     反向思考營建股的超高槓桿在：買地(上漲)、建屋(又上漲)、售屋(再炒作) 導致股價噴漲，
     然而在市況反轉時，買地(庫存損失)、建屋(成本也許下跌)、售屋(賣不出的折舊損失、利息損失)
 
     統計台股，下市比率最高的族群為營建股，WHY?
     (一)無法COST-DOWN，原物料、房價與通膨同一方向
     (二)管銷成本龐大，毛利率和淨利率差距大
     (三)受政策和利率的影響頗深
     (四)公司治理普遍薄弱
     (五)房市價值難鑑定
    
 
 
四、交易策略：寧可錯過機會，也不失去鈔票
 
    股價*股本=市值  分析金融業市值和電子產業市值，比較投資效益
 
    產業龍頭定義以市值來論~ 市值大地位大!
 
    q：巴菲特鍾情傳產可理解，但金融呢?
        如果巴非特會鍾情金融，可見金融裡的餅有多大?
        更應找機會切入~!!!